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分产品 2025年全年收入 2025年同比 占营业收入比 2026年上半年收入 2026上半年同比 占主营业务收入比 精密激光加工设备5.77亿元+7.69%73.26%1.55亿元-24.41%58.45%激光器（对外销售）0.63亿元+61.27%7.95%0.37亿元+58.10%13.87%激光加工服务0.45亿元+40.48%未披露0.28亿元+37.17%10.72%
设备板块内部结构同样值得关注。按下游拆分：
纵向比较呈现三条线索：其一，半导体设备是2025年全年唯一负增长的细分赛道（-8.95%），2026年上半年降幅收窄至-14.37%，且占设备收入比重升至47.27%，管理层明确"将集中优势资源，重点发展半导体及AI服务器产业链相关的电子制造领域"，增长引擎的切换方向清晰；其二，消费电子&汽车电子设备由2025年全年+27.01%转为2026年上半年-17.85%，新能源设备降幅由-13.07%（2025年全年为正增长13.07%，2026年上半年转负至-25.61%）——2025年年报中管理层所述电子、新能源领域"产品验收增加"的动能，在2026年上半年明显减弱；其三，激光器对外销售连续高增（2025年全年+61.27%、2026年上半年+58.10%），其中皮秒、飞秒及可调脉宽等超快激光器收入3,148.87万元，同比增长65.85%，占激光器对外销售收入85.39%，管理层"市场重点倾向于技术门槛更高、竞争力更强的超快激光器"的策略在执行层面得到印证。
指标 2025年（年报口径） 2026年上半年 2025年上半年 研发投入1.29亿元0.63亿元0.66亿元研发投入占营业收入比例16.33%23.74%23.19%研发费用同比-1.43%-4.37%未披露研发人员数量228人237人233人研发人员占员工总数比例22.11%21.49%23.12%授权有效专利303项340项未披露其中：发明专利78项89项57项（截至2025年6月末）实用新型专利225项251项198项（截至2025年6月末）软件著作权217项226项204项（截至2025年6月末）
研发投入占比在2025年全年16.33%的低基数上，于2026年上半年回升至23.74%，与2025年上半年（23.19%）基本持平，显著高于2025年全年水平，主要因上半年收入基数收缩。研发费用绝对额同比下降4.37%，管理层归因于"上年度在多赛道实现关键技术突破，多款自研设备完成客户验证并推向市场，本期研发材料投入减少"——即2025年的大规模验证性投入已转化为可销售产品，研发从材料密集投入期转入成果转化期。报告期内在研项目合计预计总投资规模25,147.00万元，本期投入4,752.71万元，重点覆盖高功率飞秒激光器、高深径比玻璃通孔激光技术、SDBG激光隐切工艺提升、Micro LED激光工艺、50KW半导体激光匀光加热系统等方向。研发人员数量增至237人，但占比由23.12%降至21.49%，反映生产交付相关员工扩张快于研发队伍。
指标（亿元） 2026年上半年 同比/变动 2025年上半年 2025年全年 营业收入2.66-6.60%2.857.87归母净利润-0.38亏损扩大2,269.16万元-0.150.26扣非归母净利润-0.44亏损扩大1,995.17万元-0.240.06经营活动现金流净额-0.74-475.48%0.200.50加权平均净资产收益率-3.08%减少1.82个百分点-1.26%2.08%
亏损扩大由四因素叠加：营业收入下降6.60%（设备验收减少）；销售费用同比增加333.96万元（为支持销售订单增加人员及相关费用）；管理费用同比增加566.42万元（江苏德龙折旧摊销、新加坡与上海子公司前期人力费用）；财务费用同比增加264.40万元（汇兑净损失）。现金流量表层面，经营性现金流净额-7,379.20万元，同比减少9,344.49万元，管理层解释为"为支持订单交付，购买原材料、支付职工薪酬的现金增加，但销售商品、提供劳务收到的现金减少"。
资产负债表的数据与上述"备货-交付-验收"的节奏判断相互印证：
合同负债、存货、应付账款三项同步大幅上升，构成"订单增长→组织交付→材料备货"的完整链条，与利润表中"资源向订单交付环节侧重"的管理层表述一致。存货占总资产比例已达36.13%，高于2025年报披露的存货占流动资产36.05%（彼时存货账面价值4.63亿元）的水平；若后续验收进度不及预期，存货占用营运资金的压力将持续反映在现金流与减值风险上。这也是2026年上半年经营质量的核心矛盾：前瞻性订单指标（合同负债）与滞后性确认指标（收入、利润、现金流）之间的时间差，决定了当期报表的强弱。
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